avec 

 Subprimes : le roman d'une crise (XV)

• Viendra, viendra pas ?

• Le credit-crunch, ou resserrement du crédit, est ce phénomène qui conduit les établissements financiers à moins prêter, voire à ne plus prêter.

• L’argent, c’est la confiance.

• Lorsque la confiance s’érode, on prête plus difficilement.

• La crise des subprimes a introduit des éléments de défiance quant à la valeur des instruments financiers qui en portaient les créances, puis par ricochet à l’égard des banques détentrices de ces véhicules.

• Et comme les établissements financiers ont tardé à afficher leurs engagements à cet égard, le doute s’est installé au point de conduire certaines banques à refuser de prêter à leurs consoeurs.

• Ce premier risque de credit-crunch a été, jusqu’à présent, circonscrit grâce aux interventions massives des banques centrales.

• Mais le risque de credit-crunch de second rang n’en est pas moins grand : affaiblies par la contraction de leurs fonds propres, par suite de la dépréciation de leurs engagements dans les subprimes, et attentistes à la veille d’une possible récession, les banques adoptent une attitude conservatrice à vis-à-vis de leurs clients, entreprises comme particuliers.

• Ce faisant, elles amplifient le risque de récession.

• A suivre