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 Subprimes : le roman d'une crise (XVI)

• ABS (Asset backed securities) : valeur mobilière adossée à des actifs.

• CDO (Collateralized debt obligation) : obligation sécurisée par un ensemble d’actifs comprenant généralement des crédits bancaires, des obligations, etc.

• SIV (Structured Investment Vehicles) : fonds ou sociétés de financement s’endettant à court terme à taux faible et plaçant à long terme à taux élevé.

• Même simplifiées, leurs définitions révèlent le principe commun de ces trois instruments financiers : ce sont des « mini-banques ».

• Que font-ils en effet sinon mutualiser des risques, justifier une marge entre leurs emprunts et leurs prêts, arbitrer entre court et long termes ?

• Mais, à la différence des banques, ces véhicules fonctionnent dans un cadre peu réglementé.

• C’est pourquoi on a mis longtemps avant d’évaluer leurs engagements.

• Et l’addition n’est peut-être pas encore complète.

• Au point de susciter l’idée de réformer le système bancaire américain.

• A suivre